因为聊一只银行股，我抖音号没了。就江苏银行。有人私信问我，现在还能不能上车。这我的仓位早就打满了，满到我自己都觉得有点“悲壮”
因为聊一只银行股，我抖音号没了。就江苏银行。有人私信问我，现在还能不能上车。这事儿挺有意思。我被人扣过不少帽子，说我忽悠人去高位接盘。其实我自己在10块5以上就基本没大手笔买过，以后估计也不会买了。原因很简单，我的仓位早就打满了，满到我自己都觉得有点“悲壮”。
现在股价10块4，算上明年可能的分红，股息率大概5个点出头，在银行股里算拔尖的。这个数据不是我拍脑袋来的，翻翻江苏银行2023年年报就知道，每股分红0.5元，按当时股价算确实接近5%。他们行长前阵子自己还掏了近50万增持，成本接近10块。连公司内部人真金白银买的价格，都比现在市价高。这事儿在雪球上有实锤，2023年8月公告显示，包括行长在内的多名高管合计增持2427万元，其中行长个人买入近50万元，成交均价9.98元/股。
眼下存款利息一降再降，钱放银行里越来越不划算。工行三年期定存利率已经降到2.2%，招行更是只有2.15%。很多人开始琢磨，是不是干脆买点银行股吃利息更实在。但这里面藏着个误区——银行股的股息率不是一成不变的。比如2022年江苏银行每股分红0.49元，股息率4.8%；2023年涨到0.5元，股息率才爬到5.2%。要是哪年业绩下滑，分红少了，股息率立马缩水。
我从来不推荐任何股票。今天聊这些，也不是让你跟着我买。你要是想进来快进快出捞一把，我劝你趁早打消念头，它不适合。看看最近三个月的K线图就知道，江苏银行股价在10元附近震荡，最高摸到10.8元，最低跌到9.9元，振幅不到10%。这种走势对短线客来说简直是折磨，手续费都不够折腾的。
你要是冲着那份稳定的股息，能拿得住、熬得起，那倒可以自己琢磨琢磨。买卖别问别人，得问自己夜里能不能睡得着。去年有位网友在股吧留言，说自己全仓江苏银行，股价跌到9.5元时整夜失眠，后来割肉离场。但也有人从2019年开始持有，每年拿分红再投入，现在成本摊薄到7块钱，不管股价涨跌都能安心睡觉。
我自己的持仓一股没卖，但也不会再加了。看戏可以，别入戏太深。这话不是空穴来风，看看江苏银行的股东结构就明白。2023年三季报显示，前十大流通股东里有7家是保险资金和社保基金，这类长线资金占比超过40%。它们买银行股图的就是分红稳定，不像游资那样追涨杀跌。
说到分红，江苏银行这几年的表现确实亮眼。2020年到2023年，每股分红从0.316元涨到0.5元，年均增长率16%。这个增速比很多成长股都猛，难怪会被贴上“高股息”标签。但背后的代价是什么？看看它的资本充足率，2023年末核心一级资本充足率8.97%，距离监管红线7.5%不远了。分红太多会影响资本积累，万一遇到坏账爆发，抗风险能力就会打折。
有人拿江苏银行和招商银行比，说后者零售业务更强。但别忘了，江苏银行扎根江苏，当地GDP常年全国第二，中小企业贷款需求旺盛。2023年它在江苏省内的贷款余额占比超过70%，不良贷款率0.84%，比招行的0.95%还低。这种区域优势是招行不具备的，就像宁波银行依托浙江民营经济一样。
不过区域优势也是双刃剑。2023年江苏某地级市城投债出现技术性违约，虽然江苏银行没有直接踩雷，但市场对区域风险的担忧还是影响了股价。当天股价下跌2.3%，创下当月最大跌幅。这说明即使是优质城商行，也逃不开地域经济波动的影响。
再看估值，江苏银行当前PB（市净率）0.77倍，在42家上市银行中排第15位，属于中等水平。比它便宜的有交通银行（0.55倍）、华夏银行（0.48倍），但那些都是全国性银行，资产质量参差不齐。比它贵的有宁波银行（1.2倍）、成都银行（1.1倍），但后者的ROE（净资产收益率）更高。这么一比，江苏银行的估值算是“性价比之选”。
但估值低不代表没有风险。2023年银行业净息差普遍收窄，江苏银行从1.85%降到1.78%，虽然降幅小于行业平均的0.2个百分点，但利息收入仍是主要利润来源。如果未来LPR继续下调，或者存款定期化趋势加剧，息差压力会更大。
还有个容易被忽视的点是解禁压力。2024年6月，江苏银行将有12.9亿股限售股解禁，占总股本的7.3%，按当前股价计算市值约134亿元。虽然解禁不等于减持，但市场心理层面难免会有波动。去年北京银行解禁时，股价就连续阴跌了一周。
我认识一位老股民，2015年在江苏银行上市首日买入，成本价7.8元。中间经历过两次腰斩，最低跌到4.5元，但他一直拿着等分红。2023年他算了笔账，累计分红已经超过本金的60%，加上股价回升，实际收益率超过120%。他说：“买银行股就像种树，前几年看不到果子，但只要根扎得深，后面就能摘不完。”
但不是所有人都有这种耐心。去年有个年轻投资者在社交平台晒单，说自己10元买入江苏银行，拿了三个月亏了5%，果断割肉去买AI概念股，结果两个月翻倍。这种故事听多了，让人不得不感叹：投资哪有什么标准答案，不过是风险偏好不同罢了。
回到最初的问题：现在还能不能上车江苏银行？我的答案是，对于想拿分红的人，10.4元的股价不算贵，但要做好长期持有的准备；对于想赚差价的人，它可能不是好选择，因为波动太小，机会成本高。就像开车，高速路省油但限速，乡间小道费油但能抄近道，看你选哪条路。
最后说句大实话：我自己的持仓一股没卖，但也不会再加了。看戏可以，别入戏太深。这句话不是唱空专业个人配资门户，而是提醒自己，再好的股票也不能all in。毕竟，在投资这场游戏里，活下来比赚快钱更重要。
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